平安证券:维持电力行业中性评级

2019-10-22 10:37:14 3893次浏览

平安证券(Ping An Securities)发布研究报告称,8月份电力需求持续疲软,居民用电量自2015年2月以来首次出现负增长,8月份自2014年以来首次出现负增长。线损和电量的干扰导致二次生产和用电量的增长率超过预期,但预期难以维持。在利用小时方面,受降水影响的水电增速明显放缓,火电继续下降,核电扭转了3个月的下降趋势,恢复正增长。

在核电领域,我行推荐拥有整个产业链控股股东优势的中国核电、拥有多个核电项目股份的浙江能源和深能,并关注国内装机容量最大的CGN电力(h)/中国广能(A)。水电部门推荐国家投资电力,它将火与水、攻与防结合在一起;华能水电,它有两个主要的水库,从西向东向大湾区输送电力。它还建议关注全球水电领导者长江电力和湖北能源。火电行业建议关注国家领导人华能国际和国电投资的上海电力公司。保持电力行业的中性评级。

风险提示:1)降低上网电价:电力市场交易可能会降低平均上网电价;2)利用小时数下降:宏观经济运行会影响利用小时数;3)煤炭价格上涨:对于燃煤发电企业来说,燃料成本上涨会降低利润;4)政策推进滞后:电力供需可能影响新核电机组建设;5)降水减少:水力发电的运行性能主要取决于水的流入和消耗。

资料来源:蔡华学会

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