淡定面对全球降息模式 我国央行货币政策凸显定力

2019-11-05 17:39:21 1108次浏览

自今年以来,世界上许多国家已经开始降息。据不完全统计,迄今为止,已有30个国家或地区相继宣布降息。其中,美国10年来首次降息——北京时间8月1日凌晨美联储宣布降息25个基点。不到50天后,美联储再次降息——北京时间9月19日,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间降至1.75%至2%。

在全球“降息模式”下,市场一直在猜测中国央行是否会效仿。然而,美联储两次降息时,中国央行都保持着“优先考虑我”的坚定决心。

今年8月1日,央行宣布银行体系流动性总量处于合理、充足的水平,当日不会进行反向回购操作。9月19日,央行推出1200亿元7天逆回购和500亿元14天逆回购操作,操作利率分别保持在2.55%和2.7%。针对这一操作,央行表示,为了对冲峰值纳税期、政府债券发行和支付以及地方国库现金管理到期等因素的影响,将在本季度末保持稳定的流动性。然而,9月20日,央行表示,为了在季度末保持稳定的流动性,进行了400亿元的8天反向回购和800亿元的14天反向回购,操作利率仍然分别为2.55%和2.7%。

长城证券研究论文指出,中国央行没有跟随美联储的下调和降息,这表明货币政策是“以自我为中心的”。

“在海外降息的浪潮中,中国央行仍坚持货币政策“以我为主”的政策,不会跟随美联储降息。”中信证券首席分析师明确表示,在宽松的货币量和积极的财政力的共同作用下,今年以来的货币政策仍在稳定经济和就业。

事实上,今年央行一直强调“以我为主”的货币政策。央行在2019年第一季度货币政策报告中表示,中国人民银行对市场条件的反应是灵活的,坚持以人为本,适当考虑国际因素,并在多个目标之间保持全面平衡。2019年第二季度,货币政策执行报告还指出,面对中长期全球经济中低增长的可能性,在政策应对上,我们应坚持以自身为先,充分考虑国际因素,保持多目标综合平衡,保持集中,规划中长期运行。

值得一提的是,今年9月6日,央行宣布,为了支持实体经济发展,降低社会融资的实际成本,将于2019年9月16日全面下调金融机构准备金率0.5个百分点(不包括金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此外,为加大对小微企业和民营企业的支持力度,10月15日和11月15日分两个阶段对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率进一步定向下调1个百分点,每个阶段下调0.5个百分点。这一轮将释放约9000亿元的长期资金,其中约8000亿元将全面释放,约1000亿元将定向释放。

一些分析师向《证券报》记者指出,此次降息也在很大程度上实现了央行“以我为主,兼顾国际形势”的政策,即保持集中度,实施结构化货币政策,以进一步支持实体经济的长期复苏。

央行货币政策司司长孙国峰在上半年金融统计记者会上指出,在下一阶段,中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,密切关注国内外经济金融形势的变化,坚持内外平衡为先的原则, 注重根据我国经济增长和价格形势变化适时进行预调整和微调,综合运用多种货币政策组合工具,保持合理充足的流动性和合理稳定的市场利率,深化利率市场化改革,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进企业融资实际利率的降低。

资料来源:《证券日报》

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