两项财务数据激增遭监管问询 锦泓集团高价收购标的业绩下滑

2019-10-17 15:04:07 2943次浏览

财务报告是了解上市公司业绩的重要窗口。2019年半年度报告发布后,锦鸿时装集团有限公司(以下简称锦鸿集团,603518.sh)的这个“窗口”引来了一封询证函。

作为“维格纳”更名为“金宏集团”后的第一份财务报告,相关数据并不好看。通过查阅询价函和半年度报告,《投资时报》的研究人员注意到,除上半年净利润大幅下降外,金宏集团在预付款和销售费用方面仍有一些不合理的增长。与此同时,该公司在2017年以高价收购的蒂尼腊肠也表现出业绩下滑。

为回应对半年度报告中经营和财务数据的质疑,交易所要求公司进一步补充披露信息。

两次金融数据激增

主营服装设计、生产和销售的金宏集团于8月23日公布了2019年上半年业绩报告。报告显示,上半年,公司主营业务收入达到12.87亿元,同比下降6.53%。净利润达到2510万元,同比下降78.6%。净现金流为1.75亿元,同比下降22.43%。

在业绩下滑的同时,两个财务数据的增长引起了监管机构的关注,即预付款和销售费用。

根据半年度报告,金宏集团2019年上半年末的预付款为5145万元,较年初增长75.05%,主要是由于供应商预付款、办公楼预付款、商场预付款的增加。

如此大的增长引起了监管机构的注意。对于上半年的预付款,上证所要求金宏集团在去年同期“对预付款金额、具体业务背景、交易安排、业务模式、与供应商的结算政策是否有变化”和“期末前五名预付款对象之间是否有关联,并说明与前五名供应商的合作、合作金额的变化及原因”,以解释预付款大幅增加的原因和合理性。

虽然收入和净利润下降,但该公司在报告期内增加的销售支出也引起了关注。根据半年度报告,金宏集团在报告期内发生的销售费用为6.05亿元,比去年同期的5.55亿元增长了8.98%。其中,店铺费增加1417万元,广告费增加1316万元,电子商务费增加1496万元。

销售费用中,商场费用8337万元,同比增长20.48%。店铺装修费用摊销额4727万元,同比增长13.81%。然而,根据披露的数据,截至报告期末,金宏集团拥有1392家实体店,与去年同期的1437家相比,同比下降3.13%。

金宏集团表示,2019年上半年,经济环境复杂多变,社会消费品零售总额增长持续下滑,线下零售实体受到很大影响。与去年相比,该公司的线下销售呈下降趋势,线下实体店的数量也有所减少。

对此,上证所要求公司考虑开店和关店的具体情况,在报告期末门店数量较去年同期下降时,说明门店相关销售成本上升的原因和合理性。

离线商店没有效果,在线销售也要花钱,但没有效果。还指出了金宏集团销售费用中的电子商务服务费。上半年,电子商务服务费达到3688万元,同比增长68.27%。然而,该公司的在线收入同比仅增长0.81%。

关于电子商务服务费,询证函要求公司结合结算政策和网上业务的变化,解释网上收入小幅增加和电子商务服务费大幅增加的原因和合理性。

收购的目标——蒂尼·腊肠下降了?

金宏集团拥有三个品牌,即位于中国文化元素奢侈品中的南京云锦“原宪”品牌、位于高端女装中的vgrass品牌和位于高端休闲服装中的teenie weenie品牌。

当时的韦格纳集团在2017年以50亿美元的价格从韩国服装巨头易地集团手中收购了蒂尼·腊肠。

当时,收购被视为典型的“吞蛇吞象”交易。当时,维格纳的市值约为45亿元人民币,而蒂尼·维尼的合并是50亿元人民币的现金交易。此外,蒂尼·腊肠的收入和利润是维格纳丝绸的三倍。

对小腊肠的高价收购给金宏集团带来了巨大的商誉。2017年,此次收购产生的商誉最终余额达到24.94亿元,而收购田晶晶商标也产生了14.9亿元无形资产。

收购蒂尼·维尼后,维格斯的营业收入达到25.64亿元,同比增长244.5%,净利润1.87亿元,同比增长157%。2018年,公司实现营业收入30.86亿元,同比增长20%,净利润2.73亿元,同比增长44%。其中,腊肠做出了最突出的贡献。

然而,今年上半年,腊肠的业绩增长有所下降。该报告披露,今年上半年,小微实现营业收入同比下降6.44%,毛利率下降1.23%。

《投资时报》的研究人员从半年度报告中发现,腊肠的实体店也出现了同比下降。其中,在报告所述期间,直营店数量比去年同期减少了27家,降幅为-2.32%。与去年同期相比,加盟店数量减少了22家,达到-18.64%,是实体店变化最大的一家。

与此同时,迷你商店的盈利能力也在下降。直营店主营业务收入同比下降5.79%,毛利率下降0.15个百分点。加盟店主营业务收入更低35.83%,毛利率低0.93个百分点。

此外,新店的月平均销售额为99,900元,与旧店的163,200元相差不小。

金宏集团最新半年度报告还披露,该公司期末商誉余额仍为25.27亿元。

针对小微的业绩,上海证券交易所要求金宏集团结合2019年上半年收购目标的业绩、综合管理的进展、后续运营模式和风险,披露未来是否存在商誉或无形资产减值的风险。

为了“提升企业形象,凸显公司实力,整合资源,进一步扩大公司规模,提升集团整体竞争力”,金宏集团更名为“维格纳”,只能给出如何扭转业绩下滑的答案。

(编辑:赵金波)