全球央行宽松不断加码 牛市主升浪即将展开

2019-11-07 14:34:41 3762次浏览

在上周末,除了欧洲央行降息之外,资本市场没有收到任何进一步的重要消息。然而,鉴于最近的资本流动和日益放松的趋势,许多机构发布了关于未来市场战略的罕见而深入的报告。风几乎是正的。郭盛的策略是,这四个阶段将重叠,并通过多个窗口继续进行。天丰策略认为,没有必要急于套现,反弹窗口将继续;荀玉根和李颖海通战略团队甚至发布了“加速前热身”战略报告。他们认为,借鉴历史,2733附近的上证综指(Shanghai Composite Index)可能是第二波牛市的起点,对应于三波波动理论,即牛市的主波。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,随着中国反周期政策的实施,经济有望在年底前复苏。这种降低也不是一次性的政策。这可能会开始一个松动周期。未来,央行还将采取降低标准和开放市场等措施。它甚至不排除降息的可能性。相对而言,中国股票和债券市场的吸引力大幅增加,由于外汇局放开qfii和rqfii投资额度,外资将加速流入中国资本市场。

华北资本净流入连续11天

最近,a股国际化再次加速,S&P道琼斯指数此前已被纳入a股,qfii和rqfii取消了投资额度限制。受到各种消息的刺激,被称为“智慧外资”的北方资本最近也引起了人们的极大关注。从8月29日至今,资金北移已连续11天实现净流入,连续流入天数创下今年新高。

值得注意的是,统计数据显示,在过去11个交易日中,24个一级行业持股数量有所增加,其中16个行业持股超过5%,占比接近60%。具体而言,矿业最新持股总额为12.69亿元,增幅最大,超过19%。二是机械设备和电气设备行业,仓储增长超过15%。此外,银行、有色金属和建筑材料持有的股份增加了10%以上。与此同时,休闲服务业、农业、林业、畜牧业和渔业以及综合和计算机产业的最新持股量从8月28日开始下降。其中,休闲服务业的头寸减少了2%以上。不难发现,传统产业最近受到了资本的较高关注。这主要是因为这些行业的估值水平较低,而且上一期间没有显著增长。

全球央行走上宽松货币之路杨德龙:中国的股票债务具有吸引力

随着美联储宣布降息,全球许多央行都进入了降息周期。欧洲央行12日召开货币政策会议,宣布将欧元区隔夜存款利率下调至负0.5%,同时将欧元区领先利率维持在零,隔夜贷款利率维持在0.25%。这是自2016年3月以来,欧洲央行首次下调欧元区关键利率。欧洲央行(European Central Bank)也调整了其前瞻性指引,预计欧元区关键利率将“保持在或低于当前水平”,直至欧元区通胀前景呈现强劲趋势并足够接近政策目标。

至于非常规货币政策,欧洲央行决定从11月开始重启资产购买计划,每月购买200亿欧元债券。为了增强利率政策的宽松效果,债务购买将持续足够长的时间,预计将在欧洲央行首次加息之前结束。欧洲央行行长德拉吉(Draghi)同日表示,通过新的宽松政策,欧洲央行增加了对欧元区的货币刺激,以确保有利的融资条件,支持欧元区的经济扩张。

德拉吉表示,自7月货币政策会议以来的一系列数据显示,欧元区经济依然疲弱,国际贸易等领域下行风险突出,通胀复苏乏力。面对欧元区当前的经济形势,财政政策应该发挥重要作用。他呼吁有财政空间的欧元区各国政府采取及时有效的行动。

9月16日,中国央行决定将金融机构的存款准备金率下调0.5个百分点,而不是跟随降息。据估计,此次降息将释放约9000亿元的长期资金。中国的经济增长具有弹性,其经济增长潜力仍然巨大。中国拥有世界上最大的消费市场。消费现已成为国内生产总值增长的最重要引擎。国务院出台了一系列刺激消费的政策,包括促进部分城市发展,取消或放宽购车限制,以及推广绿色家电的使用。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,随着中国反周期政策的实施,经济有望在年底前复苏。这种削减不是一次性的政策。它可能会开始一个松散的循环。未来,央行还将采取包括降息和公开市场操作在内的操作,即使不排除降息的可能性。现在美联储已经降息一次。如果中国银行今后连续几次降息,它可能会效仿,从而有助于促进经济稳定。随着美国经济可能陷入衰退,中国经济增长相对稳定,欧洲经济也显示出近期陷入衰退的风险。特别是,从英国英国退出欧盟和德国发行的30年期负利率债券来看,欧洲经济也有可能陷入衰退。相对而言,中国股票和债券市场的吸引力大幅增加,由于外汇局放开qfii和rqfii投资额度,外资将加速流入中国资本市场。

四个阶段重叠继续多窗口组织继续支持证券交易商

郭盛的策略是,这四个阶段将重叠,并通过多个窗口继续进行。此前,该机构在多份报告中反复强调,它珍视这一“四阶段叠加”窗口(经济尚未大幅下滑,政策宽松已经到来,外部风险缓解已经减弱,在三大扩张指标同时纳入的情况下,外国投资继续增加)。当前的“四相叠加”继续得到验证,多窗口操作将继续。

首先,政策宽松继续加大,资本市场改革开放加快。9月9日至10日,中国证监会座谈会确定了“十二大重点任务”,为深化资本市场改革指明了方向。与此同时,财务数据继续改善。8月份,m1和m2同比增长加快,新增社会融资1.98万亿元,超出市场预期。这表明政策宽松继续推进,效果已经释放。其次,外部风险也在不断减轻和钝化。海外暴跌、汇率突破“7”等外部风险接连暴露,不断冲击市场。然而,外部风险最近有所缓解:1月和9月12日,欧洲央行(European Central Bank)将存款利率下调10个基点至-0.5%,并宣布量化宽松将从11月1日起重启,规模为每月200亿欧元。在“降息+量化宽松”的组合下,全球货币宽松政策走得更远。2.美元对人民币汇率大幅下跌,目前离岸和在岸汇率出现反转,表明市场对人民币汇率持续贬值的担忧正在逐步缓解。3.10年期美国国债利率大幅上升,而黄金和日元等避险资产出现回落,显示海外市场风险偏好复苏。此外,最近大量外资流入也支撑了市场。自9月份以来,禄口的首府已经大幅度向北方流入了近400亿元人民币。随着qfii配额的放开、富时罗素9月23日的扩张以及S&P道琼斯指数的生效,外资流入窗口预计将继续。

展望未来,郭盛的策略认为有两个理由继续支持证券行业:1 .从短期来看,证券业务将直接受益于市场风险偏好的增加,以前的增加将相对滞后,基本业绩将逐年显著改善,股权质押风险将得到缓解。2.随着资本市场改革的长期深化,政策性红利将继续发放,经纪行业受益最大。根据“十二大重点”要求,后续配套政策有望加快实施,行业有望继续健康稳定发展。

海通战略:在加速第二波牛市之前热身

荀玉根和李颖的海通战略研究团队发表了一篇研究论文,认为如果我们长期展望未来,上证综指2733附近可能是第二波牛市的起点,也就是牛市的主波,与波动理论中的三波相对应。在历史上,在主要上涨的波浪加速之前有一段预热时期,最初的市场条件经常重复出现。第二波牛市和不断上升的行业分化源于盈利弹性的差异,侧重于中期,并继续青睐技术和证券公司。

天丰策略还表示,目前市场上正在构建的“四信号”系统仍在改善,尤其是最重要的信号——宽松的超重带来的经济改善预期。历史上的每一轮信贷扩张都提高了a股的整体估值水平。因此,反弹窗口期的可能性很大,目前不建议减持头寸或兑现利润。长期坚持消费和技术领先。在中短期,建议关注三个维度:(1)《中国日报》净资产收益率(roe)底部有所改善,预计还会继续,如证券交易商和光伏等。(2)报告的净资产收益率仍在恶化,但预计将很快触底,如风力发电和汽车。(3)受益于房地产加速完工的产业链产业,如家具、厨房电器和装饰材料。

(来源:投资快报)

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本文来源于投资快报

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